电影投资靠谱吗----影视投资遇上院线并购大年，

　　 电影投资靠谱吗

　　 ——影视投资遇上院线并购大年，院线龙头地位彰显

　　2018年院线进入并购大年

　　院线整合，中小玩家陆续离场

　　2018年2月5日，阿里巴巴集团（简称“阿里巴巴”）、文投控股股份有限公司（简称“文投控股”） 通过收购万达集团持有的部分万达电影股份，成为万达电影的第二、三大股东。此次，万达电影、文投控股以及阿里巴巴的强强联手，将 “院线整合”推向一个新的阶段。

　　其实早在2017年，影视业内就已经产生了几起影院大并购。1月份，大地影院集团在以33.87亿元收购橙天嘉禾影城(中国)旗下所有影院；3月份，保利文化在以6.8亿元收购星星文化100%股权。此外，不少影视公司也通过资本运作继续扩张影城布局。

　　深圳合众创鑫认为，由于我国院线行业市场集中度跟国际发达市场相比较低，而互联网放映渠道异军突起，影院在电影发行环节中的话语权亟须获得巩固。此外，在2016年票房不景气的情况下，各家电影公司抢占档期和排片的过程中进一步挖掘了院线在电影产业链中的重要性，“院线整合”就成为业内的热点。

　　不过，在这个院线进入大资本大并购的时代，一些中小玩家开始陆续离场。今年1月份，完美世界(002624.SZ)就把院线业务从上市公司体系剥离出来。当然在抛售院线资产上不止完美世界，上海电影(601595.SH)早在去年9月份就发布公告称，拟2700万出售旗下辽宁新玛特影院和长沙影院，所得资金将用于补充公司的流动资金，对于抛售原因，上影表示与两家影城连年亏损有关。

　　针对于此，合众创鑫认为票房资源主要笼罩在院线龙头手上，导致中小院线其竞争实力不足，从而面临亏损的情况，进而被上市公司剥离资产或被并购，这也属于行业的基本现象。

　　去年横店院线IPO的资料中就显示，如今一线城市影院已经呈现饱和状态，而有数据显示，截止至2017年6月30日，中国电影银幕数量已超过4.6万块。

　　在2013年间，我国仅拥有3825家影院，19649块银幕，全年票房收入214亿元。经过短短5年，我国拥有影院8523家，银幕46721块，跃居世界第一。

　　然而，影院的快速建设发展和影片质量的参差不齐呈反向发展。对于前几年被大家看好的院线市场，目前越发显出发展经营模式过于单一化，缺乏品牌建设，影片同质化缺少差异性竞争，所以盈利市场较小。

　　高速增长的院线数量在急速削弱后电影市场院线盈利的单个比例份额，国内影院开始逐渐进入过剩阶段。

　　一方面是影院的饱和，随之而来的是影院经营成本，包括租金抬高、人力成本提高等带来了运营压力。完美世界半年报中显示，2017年上半年院线业务营业收入3.92亿元，成本则高达3.2亿元。

　　另一方面，是来自视频网站的竞争压力，越来越多的年轻人选择从互联网端观影，如今中国移动互联网用户已经接近11亿，强大的市场容量是电影市场继续走高的基本支撑点，在线观看电影或将在未来一段时间内与院线展开激烈竞争。

　　有研究机构称，如今中国的银幕数量已经下沉至三四线城市，实际上银幕数量的增长已经超过了实际需求，同时来自网络视频平台的竞争压力越来越大，院线业务“食之无肉，弃之有味“。

　　在院线整合的过程中，资本的力量推波助澜。近年来随着院线资产借助资本的力量将更能通过“以大并小”加速行业整合。同时，行业单屏产出由2015年138万下降至2016年108万，一些影院处于亏损状态，结果会导致部分亏损影院退出市场或是被并购，从而加速影院集中度提升进程。

　　面临着以上的两个原因，那么院线整合则非常合理和正常了，而院线的整合也将会继续发酵，像博纳、金逸等院线，未来将是龙头企业把握其上、中、下游的资源，把效率做到更大化。

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　　深圳市合众创鑫投资咨询有限公司是一家提供IP影视项目咨询服务的平台。 合众创鑫通过链接联盟机构，参与的电影项目有《遇见环市路》（正在筹备）、《海上茉莉》、《末路变奏曲》等。股权类合作案例包括，蚂蚁金服、博纳影业、万达商业、百草堂等。

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